2025-08-04，宁波银行披露2025年半年度业绩快报，宁波银行营收利润增速均实现环比上升，不良保持低位稳定，拨备小幅上升，在二季度外部环境不确定性增强的情况下仍表现优异。 宁波银行营收利润增速均实现环比上行。2025年上半年公司实现营业收入增速7.9%，环比提升2.3pct，归母净利润增速8.2%，环比一季度提高2.5pct。 预计二季度息差降幅有所收窄，债市回暖也使得非息对利润增长的贡献有所提高。 存贷增速季节性下降。2025年上半年贷款、存款同比增速分别为18.7%、12.7%，分别较一季度下降1.9pct、6pct。宁波银行今年的投放仍比较前置，一季度存贷增速较高，均在20%左右，尤其是存款增速有了明显提升，到了二季度以后均出现季节性下降，负债端增速下降更为明显一些。 资产质量保持优秀，风险抵补能力有所提高。2025年上半年末，公司不良率0.76%，环比一季度持平，继续保持低位稳定；拨备覆盖率374.16%，环比一季度小幅提升3.62pct，2022年底以来首次实现环比回升。在拨备增厚的基础上宁波银行的利润增速仍能进一步提高，体现出公司的高质量经营特色。 投资建议：宁波银行属于积极进取的银行，长期以来坚持实施“大银行做不好，小银行做不了”的策略，深耕优质经营区域，信贷规模增速高于行业，在宏观经济活跃度高时候获得了超额alpha。近两年，由于名义GDP增速下行，新增高收益资产减少，存量高收益资产风险暴露增加，公司的策略优势有所收敛，业绩增速从之前的行业前茅退回到行业中上游水平。但这种退回是务实的，因为我们看到了公司通过加大不良处置实现了不良低位稳定，拨备水平依然维持行业前列，债券收益兑现审慎，这都为中长期业绩提供保障。 展望2025，财政发力，宏观经济活跃度有望提升，公司经营策略的alpha会再回归，业绩增速有望重回两位数和行业前列。建议积极关注。 风险提示：经济恢复不及预期；资产质量恶化超预期。

2025年 7月 17日，杭州银行披露 2025年半年度业绩快报， 作为银行板块第一家披露快报的银行，杭州银行营收增速回升，利润维持高增， 资产质量指标保持优异。公司可转债转股后资本得到有效补充， 未来成长空间有望进一步打开。 杭州银行业绩延续高增速。 2025年上半年公司实现营业收入增速 3.9%， 环比回升 1.7pct， 归母净利润增速 16.7%， 环比一季度虽略下降 64bp， 不过在连续多年保持双位数增长情况下还能维持这样较高的增速状态已然不易，我们预计公司 25年业绩增速会继续保持行业领先地位。 存贷增速季节性下降， 负债端下降更明显，或由于转股后替代补充负债。 2025年上半年贷款、存款同比增速分别为 12.0%、 16.2%，分别较一季度下降2.3pct、 4.9pct。 一季度开门红之后存贷款增速在二季度均出现季节性下降，负债端增速下降更为明显一些，二季度杭州银行可转债触发强赎以后实现转股，权益资本得到有效补充，可能对于负债的吸收形成了一定替代。 资产质量保持优秀。 2025年上半年末， 公司不良率 0.76%， 环比一季度持平，拨备覆盖率 520.89%，环比一季度小幅回落 9.18pct， 仍保持较高水平。资产质量是银行财务的核心，银行经营守住风险就是创造效益。优异的资产质量一方面是杭州银行多年审慎稳健的风险文化的结果，另一方面也是杭州银行未来延续高成长的底气。 资本补充后 ROE 有所摊薄。 2025年上半年末公司年化 ROE 为 19%，同比下降 48bp，可能也是由于转债转股后权益增加，对 ROE 短期形成一定摊薄。 长期来看在转股后公司资本的约束降低， 按照 25Q1静态测算转股后核心一级资本充足率将提升 83bp 至 9.84%， 未来成长空间打开，公司盈利能力有望进一步提高。 投资建议： 杭州银行深耕长三角，基本面稳健，资产质量优异，超额拨备行业领先，业绩增速多年维持高增长，预计 2025年会继续保持高增速。 近期中国人寿减持杭州银行，不过中国人寿持股比例已经较小（仅持股 0.7%） ，预计影响不大。可转债转股后公司资本得到有效补充， 有利于未来加速业务拓展。杭州银行一直保持强盈利能力和高业绩增速， 属于优质高成长银行，值得长期价值投资， 维持“强烈推荐”评级。 风险提示： 经济恢复不及预期；资产质量恶化超预期。